东方证券:信贷供给能力足够建议注重宁波银行

东方证券发布研报,18年以来,银行信贷继续 成为社融最核心支撑,后续信贷增量将取决于两大体 素,合意融资需求与银行资本供给。进入19年以来,月度信贷数据动摇 较为剧烈,该陈述 将集中研判资本供给,并明确指出资本不构成信贷短板。

信贷需求端平稳向上,多种政策加码促使民营、中小微企业信贷需求有用 开释 。民营中小微企业减税降费效果显著,融资需求得到有用 开释 。信贷仍将在融资渠道中继续发挥重要作用,银行信贷供给能力无忧。政策撑持实体经济取向预计将长时间 继续 ,信贷的作用仍然不可代替 。当时 银行资本金不构成信贷短板,有能力支撑实体经济信贷供给。

建议注重 资本足够 、小微及零售经历 丰厚 的银行以及业绩佳、防御性好的大行。在维持信贷高增加 方面,资本较为足够 的银行具有更强的能力开释 信贷规模。深耕区域、区域小微企业质量较好的城商行及农商行,可完成 优质信贷快速扩张。另外,零售事务 佳的银行专注消费端的个人零售借款 有望长时间 发力,并且个人借款 资产质量较好,可有用 对冲经济下行风险,取得 较好的长时间 回报率。详细 标的方面,建议注重 宁波银行(002142-CN)、常熟银行(601128-CN)、工商银行(601398-CN)、招商银行(600036-CN)。

风险提示:经济下行超预期,外部风险超预期、金融监管超预期。